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我那醫(yī)療ＶＣ朋友主動打開了話匣子———
“今年最賺錢的新股，不是來自新能源，也不是半導(dǎo)體，而是意外地出現(xiàn)在了醫(yī)療健康賽道———更準確的說，是醫(yī)療器械。”言語之中，透露著一絲久違的振奮。
１１月１日，頂著“無創(chuàng)呼吸機第一股”稱號的怡和嘉業(yè)于創(chuàng)業(yè)板上市，首日暴漲１４０％。打新中簽者們歡天喜地，這樣的漲幅意味著中簽一手即賺超８．５萬元。靠著家用呼吸機等醫(yī)療器械，怡和嘉業(yè)市值達到近１９０億元。
如此興奮的一幕在今年醫(yī)療投資圈鮮少看到。“今年ＶＣ很難，投醫(yī)療的ＶＣ更難”。粗略梳理一下，今年二級市場醫(yī)療健康估值大回調(diào)，普遍跌去了５成市值，跌去８成市值的醫(yī)療上市公司也不在少數(shù)。甚至連段子都有了，一家投資機構(gòu)內(nèi)部的行業(yè)鄙視鏈，排前的是新能源和半導(dǎo)體，墊底的是生物醫(yī)藥和新消費，“今年投醫(yī)療的朋友很多都沒有聲音了。”
但出乎意料的是，醫(yī)療器械卻十分火爆，一筆筆融資應(yīng)接不暇，一個個ＩＰＯ接踵而來，這是低迷醫(yī)療賽道里的一抹暖意。
清華校友干出一個ＩＰＯ，市值１９０億
締造今年最賺錢新股，怡和嘉業(yè)有何來頭？
公司前身怡和中心由莊志、陳穗、張興亮、蔡國方和蘇琳五人一同建立。ＩＰＯ后，莊志持股為１３．０９８９％，為公司第一大股東。
莊志是誰？從求學(xué)履歷來看，這是一位學(xué)霸。１９９２年７月，他考入中國科技大學(xué)科技情報系；七年后，又從中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所計算機應(yīng)用技術(shù)專業(yè)畢業(yè)，獲得工學(xué)碩士學(xué)位。幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)，２００５年，莊志到清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)攻讀工學(xué)博士學(xué)位。
期間，他在本科畢業(yè)后曾入職北京新興生物醫(yī)學(xué)工程研究發(fā)展中心，擔任工程師；而研究生畢業(yè)后，２００１年，莊志下海創(chuàng)立怡和中心，即如今的怡和嘉業(yè)。
資料顯示，怡和嘉業(yè)由睡眠呼吸檢測儀起家，逐步橫向擴張到呼吸治療領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括家用無創(chuàng)呼吸機、通氣面罩、睡眠監(jiān)測儀、高流量濕化氧療儀，并提供呼吸健康慢病管理服務(wù)。
回顧公司的歷程，可以看到在２０２０年后經(jīng)歷了一次重大轉(zhuǎn)機———飛利浦召回事件，這讓怡和嘉業(yè)的海外業(yè)務(wù)起飛。
招股書顯示，怡和嘉業(yè)醫(yī)療２０１９年、２０２０年、２０２１年營收分別為２．５８億元、５．６億元、６．６３億元；凈利分別為３８８０萬元、２．２８億元、１．４６億元。其中，家用無創(chuàng)呼吸機產(chǎn)品與耗材產(chǎn)品收入占比分別在６０％和３０％左右，是公司收入的主要來源。
根據(jù)沙利文的資料，怡和嘉業(yè)在２０２０年中國家用無創(chuàng)呼吸機市場銷售額排名第三，僅次于國際品牌飛利浦偉康及瑞思邁；在２０２０年中國家用無創(chuàng)呼吸機出口銷售額方面，國內(nèi)排名前三的企業(yè)分別為怡和嘉業(yè)（４０．５％）、魚躍醫(yī)療（３５．９％）和融昕醫(yī)療（１９．２％）。換言之，怡和嘉業(yè)占據(jù)了超過三分之一的出口市場份額。
成立二十余年來，怡和嘉業(yè)身后集結(jié)了一眾ＶＣ／ＰＥ投資人隊伍。早在２０１０年，麥星投資就開始投資怡和嘉業(yè)，并于２０１５年追加投資。辰德資本則于２０１５年投資怡和嘉業(yè)，并于２０１９年追加押 注。而毅達資本在２０１９年１２月領(lǐng)投怡和嘉業(yè)新一輪融資。
這一次，大家提前布局老齡化時代。從第七次人口普查分縣數(shù)據(jù)來看，出生于１９６３年和１９７１年之間，目前５１－５９歲左右的人口是第一座人口高峰，他們的老齡化才剛開始。隨著人口老齡化加速，呼吸機市場正加速增長。我們看到，越來越多醫(yī)療投資人出現(xiàn)在老齡化的賽道里。
今年，醫(yī)療器械ＩＰＯ大爆發(fā)
今年醫(yī)療器械有多火爆？
這里掀起了上市潮。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，今年以來，美好醫(yī)療、健世科技、華大智造、電生理、聯(lián)影醫(yī)療、可孚醫(yī)療等超２５家相關(guān)企業(yè)成功ＩＰＯ；而和華瑞博、百多安、深圳安科、汕頭超聲、東軟醫(yī)療等也在排隊等候中。
其中，聯(lián)影醫(yī)療的成功上市，一度引發(fā)狂歡。作為高端醫(yī)學(xué)影像龍頭，聯(lián)影醫(yī)療上市當日股價大漲６５％，市值突破１５００億元。
而創(chuàng)辦這家國產(chǎn)醫(yī)療器械巨無霸的，是一對同事兼老友———薛敏與張強。薛敏畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，早年間開始創(chuàng)業(yè)，后來把公司賣給西門子，順勢進入了西門子任職。在那里，他遇見了日后的搭檔———畢業(yè)于上海交大的張強。看著國內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域長期被ＧＥ、飛利浦和西門子等外國巨頭壟斷，他們萌發(fā)了創(chuàng)業(yè)念頭，一拍即合，聯(lián)影醫(yī)療應(yīng)運而生。
聯(lián)影醫(yī)療何以撐起千億市值？招股書顯示，聯(lián)影醫(yī)療為全球客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。按新增銷售臺數(shù)計，２０２０年聯(lián)影醫(yī)療已成為中國市場最大的ＭＲ設(shè)備廠商，領(lǐng)先國際廠商。在中國１．５Ｔ ＭＲ設(shè)備市場中，聯(lián)影醫(yī)療市場占有率排名第一；但在中國３．０Ｔ及以上ＭＲ設(shè)備市場中，ＧＰＳ（ＧＥ、飛利浦和西門子）三家依然占據(jù)了８０％以上的市場份額，聯(lián)影醫(yī)療市占率目前排第四。
還有一個超級ＩＰＯ———華大智造。今年９月，華大智造于科創(chuàng)板上市，當日收盤市值達４１３億元，公司的掌舵者是汪建。１９５４年，汪建出生于湖南，早年在湖南醫(yī)學(xué)院、北京中醫(yī)學(xué)院完成了本碩學(xué)習(xí)，此后赴美國留 學(xué)，開始深入接觸基因科研。學(xué)成回國后，汪建一手創(chuàng)立了華大集團。期間，汪建愈發(fā)意識到基因測序儀的重要性，而華大智造的誕生，填補了國產(chǎn)基因測序儀的空白。
我們把目光拉回到１０月，以醫(yī)療器械為首的醫(yī)藥股內(nèi)持續(xù)行情看漲。尤其是在１０月１４日，Ａ股醫(yī)藥、醫(yī)療股曾全線爆發(fā)，醫(yī)療服務(wù)板塊、ＣＲＯ概念板塊均漲超７％；醫(yī)療器械板塊最為亮眼，收漲９．１８％。
美好醫(yī)療恰好趕上了這波行情。１０月１２日，美好醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日股價大漲，打破了醫(yī)療股上市破發(fā)的魔咒，最新市值約１９０億元。
成立于２０１０年，美好醫(yī)療是一家妥妥的醫(yī)療機械公司：核心業(yè)務(wù)為家用呼吸機和人工植入耳蝸組件的開發(fā)制造和銷售，其中組件產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用呼吸機和人工植入耳蝸產(chǎn)品的生產(chǎn)。為多家全球醫(yī)療器械１００強企業(yè)包括邁瑞、強生、西門子、雅培、瑞聲達聽力等提供監(jiān)護、給藥、介入、助聽等細分領(lǐng)域產(chǎn)品和組件的開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)。
幾乎同一時間，健世科技也登陸港交所。這是一家被高瓴看中的醫(yī)療器械企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是治療心 臟病時需要的醫(yī)療器械產(chǎn)品，最新市值超１２０億港元。
還有一個個醫(yī)療器械ＩＰＯ正在趕來。
比如中國醫(yī)療機器人制造商和華瑞博（ＨＵＲＷＡ）考慮赴香港ＩＰＯ，籌資約２億美元。據(jù)悉，目前和華瑞博的估值在８０億至１００億人民幣之間，預(yù)期最早今年上市。
而百多安遞交招股書擬沖刺科創(chuàng)板上市。公司成立于２００３年，致力于將醫(yī)用材料改性技術(shù)應(yīng)用于植介入醫(yī)療器械。成立１９年來，公司背后站著一批知名風(fēng)投機構(gòu)，國科投資、濟峰資本、錫宸投資、洲嶺資本以及德福資本。據(jù)悉，百多安的實際控制人為張海軍、郭海宏，兩人為夫妻關(guān)系。
眾所周知，從去年下半年開始，醫(yī)療賽道投資出現(xiàn)了估值倒掛，ＩＰＯ破發(fā)成為常態(tài)，市值回調(diào)令人不忍直視，醫(yī)療投資人轉(zhuǎn)行的消息開始流傳。醫(yī)療器械意外火爆，讓醫(yī)療投資圈出現(xiàn)久違的振奮。
國產(chǎn)替代，席卷醫(yī)療器械江湖，今年最火的賽道之一
醫(yī)療器械的火爆蔓延到了一級市場。雖然今年醫(yī)療健康賽道融資冷冷清清，但醫(yī)療器械卻依舊熱鬧。
不久前，專注在光學(xué)相干斷層成像技術(shù)（ＯＣＴ）領(lǐng)域醫(yī)療光學(xué)影像設(shè)備研發(fā)商———微光醫(yī)療，獲得超億元Ｄ輪融資，復(fù)健資本，華金資本，開禾資本，紅杉中國，中科創(chuàng)星等知名創(chuàng)投機構(gòu)出手。
幾乎同一時間，湖南湘潭一家聚焦醫(yī)用光學(xué)器具、儀器及內(nèi)窺鏡設(shè)備的醫(yī)療器械廠商———華芯醫(yī)療，獲得ＩＤＧ資本、方正證券、財信產(chǎn)業(yè)基金數(shù)億人民幣的Ｐｒｅ－Ｂ輪融資。
更為轟動的是，醫(yī)療器械賽道誕生了一筆超過７億元的單輪巨額融資———電生理企業(yè)四川錦江電子科技有限公司宣布完成Ａ＋輪及Ｂ輪融資交易，由信達鯤鵬、光華梧桐、元亨利貞、威高集團、惠每資本等聯(lián)合投資。在此之前，公司于２０２１年１２月完成由高瓴資本獨家投資的Ａ輪融資。目前，錦江電子傳出籌備上市的消息。
醫(yī)療器械融資比想象中熱鬧。今年，高峰醫(yī)療獲得達晨財智近２億元Ｂ輪融資；德康醫(yī)療獲５億元Ｂ輪融資，投資方為杭州灣智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、藍山投資、首創(chuàng)證券、曉池資本、海邦投資、宏達君合、斐君永平；ＳｃｅｎｅＲａｙ景昱醫(yī)療獲高瓴創(chuàng)投與紅杉中國聯(lián)合３億元Ｄ＋輪融資……還有很多很多。
據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，今年，醫(yī)療器械（包括體外診斷、醫(yī)用耗材、醫(yī)療設(shè)備、其他診斷／治療設(shè)備等）融資超過２４０起。這在整個醫(yī)療健康賽道里，幾乎是一枝獨秀。
“總體來上，今年藥相對冷一點，器械相對熱一點，水大才能魚大，水小魚最難受，藥是吞金獸，資金量需要的相對比較大。”北京一位醫(yī)療投資人分享，今年大家更傾向于去看一些離變現(xiàn)、離商業(yè)化比較近的細分賽道。“藥不如械”，則成了醫(yī)療投資圈心照不宣的共識。
如同芯片領(lǐng)域一樣，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，國內(nèi)高端市場長期被一些老牌歐美企業(yè)占據(jù)。以聯(lián)影醫(yī)療所處的醫(yī)療影像設(shè)備為例，海外三巨頭———西門子、飛利浦、ＧＥ醫(yī)療，曾是國內(nèi)醫(yī)療器械廠商難以逾越的高山。“國產(chǎn)替代，其實是過去十年內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域最主要的一條主線。”一位醫(yī)療投資人朋友總結(jié)
現(xiàn)在，時機到了。
２０２１年，《“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，強調(diào)推進各類高端產(chǎn)品國產(chǎn)化及終端推廣應(yīng)用。具體落實上，各地集采時在同等條件下首先采用國產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品，實行貼息補貼財政政策支持醫(yī) 院采購國產(chǎn)設(shè)備。
正如國投創(chuàng)新（國投招商）團隊此前表示，在醫(yī)療器械細分領(lǐng)域，巨大的國產(chǎn)替代需求和持續(xù)的自主創(chuàng)新企業(yè)不斷崛起。在國產(chǎn)替代及國家政策對于國產(chǎn)設(shè)備采購的支持之下，國內(nèi)醫(yī)療市場體量將持續(xù)增大，隨之而來的必然是大量優(yōu)秀的國產(chǎn)創(chuàng)新技術(shù)的誕生。
出海，則是另一條新出路。有些醫(yī)療器械企業(yè)避開國內(nèi)集采，去海外與其他國際醫(yī)療企業(yè)競爭更大更廣闊的市場。比如最新海外營收占比近四成的邁瑞醫(yī)療，怡和嘉業(yè)也在美國與本土品牌競爭睡眠呼吸機市場。
國產(chǎn)醫(yī)療器械正在迎來爆發(fā)的前夜。“毫無疑問，通過過去七八年的投資和發(fā)展，一些企業(yè)已經(jīng)具備了國產(chǎn)替代的能力。相信未來五到十年是國產(chǎn)設(shè)備快速替代進口設(shè)備、占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的十年。”上海一位資深醫(yī)療投資人如是說。
如果說過去十年，國產(chǎn)醫(yī)療器械更多是星星之火，那么未來十年，燎原的時候到了。
醫(yī)療投資的冬天總會過去。
延伸閱讀：
業(yè)績預(yù)期高增，估值修復(fù)加速，醫(yī)療器械國產(chǎn)替代、創(chuàng)新出海“共振”
醫(yī)療器械國產(chǎn)替代、創(chuàng)新出海的長期邏輯愈發(fā)清晰，從跟跑到領(lǐng)跑，國產(chǎn)器械的黃金時代正在到來。
四季度以來醫(yī)藥醫(yī)療板塊持續(xù)反攻，醫(yī)療器械更是成為反彈的“先鋒”，自９月２６日低點以來，截至１１月２日，醫(yī)療器械ＥＴＦ標的指數(shù)累計反彈１９．４６％，跑贏主流醫(yī)藥類指數(shù)。同時間段，Ａ股規(guī)模最大醫(yī)療器械ＥＴＦ１０月以來逆市增加１５．０８億份，份額增幅達８９．４４％，最新份額已破３０億份。
醫(yī)療器械高質(zhì)量發(fā)展
政策助力國產(chǎn)化率提升
近年來，政策扶持器械行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的趨勢愈發(fā)明顯，《中國制造２０２５》重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖提出重點發(fā)展影像設(shè)備、醫(yī)用機器人等高性能診療設(shè)備，其中在縣級醫(yī) 院中，國產(chǎn)的中高端醫(yī)療器械份額要在２０２０年達到５０％，２０２５年達到７０％，２０２５年國產(chǎn)核心部件國內(nèi)市占率達到８０％。
政策鼓勵醫(yī) 院優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械，有助于推動醫(yī)療器械領(lǐng)域進口替代進程。在醫(yī)保控費壓力加大背景下，醫(yī) 院在采購醫(yī)療器械時也會考慮性價比，性價比突出的國產(chǎn)醫(yī)療器械更受青睞。國產(chǎn)器械產(chǎn)品力的提升加快了進口替代進程。通過多年研發(fā)積淀和產(chǎn)品打磨，在原先高端、空白領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。醫(yī)療器械眾多細分賽道中，國產(chǎn)產(chǎn)品已具備與海外產(chǎn)品同臺競爭實力。
以大型醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域為例，醫(yī)療影像領(lǐng)域產(chǎn)品技術(shù)含量高、前期投入大、利潤高，市場份額的建立需要較長的時間。而我國由于起步較晚，近９５％的高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場均被ＧＰＳ等國際巨頭占據(jù)，幾家國產(chǎn)企業(yè)耕耘十幾年，但只是拿下了ＣＴ和ＤＲ各自１０億低端市場，可見行業(yè)壁壘之深。
以公司Ａ為例，近幾年直接從中高端產(chǎn)品切入，成為與ＧＰＳ正面較量的國產(chǎn)中堅力量。最近國家醫(yī)學(xué)中心建設(shè)中，絕大部分都選擇了公司Ａ作為主要合作伙伴。市場份額占比是衡量企業(yè)競爭力的關(guān)鍵，以ＣＴ為例，按照新增銷量口徑，公司Ａ年銷售１５００臺，行業(yè)整體排名第一。在中低端市場中，市占率排名第一，在中高端ＣＴ市場中，市占率排名第四。
以產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高的軟鏡為例，軟鏡由于生產(chǎn)難點包括主機系統(tǒng)的光學(xué)成像、圖像的后期處理，此外鏡體的工藝、材料、制成、結(jié)構(gòu)的設(shè)計、光學(xué)模組的設(shè)計、加工以及可消殺性、穩(wěn)定性等方面都存在較大難度。全球軟鏡市場長期被奧林巴斯、富士、賓得３家壟斷。
國產(chǎn)軟鏡技術(shù)持續(xù)突破，進口替代進程加速。傳感器方面，ＣＭＯＳ對ＣＣＤ的替代化解了日系企業(yè)圖像傳感器技術(shù)封鎖，為國產(chǎn)廠家彎道超車提供可能。鏡體設(shè)計與集成方面，國產(chǎn)產(chǎn)品性能已達行業(yè)領(lǐng)先水平。圖像處理技術(shù)方面，我國在醫(yī)學(xué)圖像降噪技術(shù)上進步神速，例如公司Ｂ推出了自主研發(fā)光學(xué)染色的ＣＢＩ分光染色技術(shù)，也有公司Ｃ推出了光電復(fù)合染色成像ＶＩＳＴ技術(shù)。此外，國產(chǎn)企業(yè)在光學(xué)放大、可變硬度等高端功能上已取得突破。疊加政策支持國產(chǎn)器械，國產(chǎn)軟鏡進口替代進程有望加速。
器械集采進入下半場
量增導(dǎo)致黃金時代正來臨
醫(yī)藥板塊近期迎來久違的凌厲反彈，可以說是估值、機構(gòu)持倉、市場情緒、政策走向等多重因素共振下演繹了深蹲起跳。
從機構(gòu)持倉等各項指標看，板塊的絕對估值已經(jīng)到了比較低的水位，過半公司２０２３年ＰＥ處于１０－２０倍區(qū)間，具備較佳估值性價比。其中，醫(yī)療器械更是大醫(yī)藥板塊中的“估值洼地”，截至１０月２８日，中證醫(yī)療器械指數(shù)市盈率ＰＥ ＴＴＭ不足２０ｘ，位于指數(shù)發(fā)布以來２．１％歷史百分位。在持續(xù)密集出臺的政策利好驅(qū)動下，醫(yī)療器械成為帶領(lǐng)醫(yī)藥板塊報復(fù)性反彈的旗手。
創(chuàng)新器械的政策扶持信號持續(xù)釋放。８月２４日國家醫(yī)保局研究創(chuàng)新醫(yī)用耗材納入醫(yī)保支付范圍；９月３日國家醫(yī)保局進一步明確帶量采購重點集采范圍，創(chuàng)新器械尚難以實施帶量方式，在集中帶量采購之外留出一定市場為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場提供空間。雖然政策執(zhí)行層面有待后續(xù)補充完善，但預(yù)期向好有助板塊情緒修復(fù)。
醫(yī)療新基建拉動醫(yī)療設(shè)備市場長期擴容，兩千億醫(yī)療設(shè)備貼息貸款，需求端資金壓力得到充分緩解，醫(yī)療設(shè)備有望進入高景氣度周期。醫(yī) 院科研貼息貸款的招投標訂單，疊加配置證進一步放開，例如公司Ａ面臨老訂單填坑回補、新預(yù)算采購前置和增量需求等多重需求釋放，若意向訂單落地樂觀，明年有望保持５０％以上的業(yè)績高增速。
器械集采進入下半場，從“價跌”的擔憂到“量增”的兌現(xiàn)。近期連續(xù)的骨科嵴柱國采、江西生化試劑、福建電生理集采設(shè)置保底中標價，增加企業(yè)中標率，傳遞了兩個核心信息：１）不再“惟最低價中標論”；２）集采影響進入可預(yù)期階段，政策環(huán)境逐漸穩(wěn)定，支付力和產(chǎn)品力有望達到新的平衡點。在此大環(huán)境下，投資關(guān)注的重心從僅關(guān)注降價幅度落地到集采之后的市場空間、競爭格局及公司的核心競爭力，國產(chǎn)廠商不僅有望走出盈利困境，同時將借助“集采東風(fēng)”做大規(guī)模，給國產(chǎn)龍頭更多增量空間。
以器械平臺公司、ＩＶＤ龍頭公司Ｄ為例，前三季度ＩＶＤ業(yè)務(wù)實現(xiàn)ｙｏｙ＋２７．６％高速增長，尤其是儀器表現(xiàn)亮眼，血球７５００系列裝機１７００臺；血球閱片機裝機７５臺，９５％裝在三級醫(yī) 院；高速發(fā)光８０００ｉ裝機３００臺，６５％裝在三級醫(yī) 院；高速生化裝機２８００裝機１７５臺，６５％裝在三級醫(yī) 院；Ｑ２末推出的凝血９０００新機實現(xiàn)６０臺裝機，４０％以上在三級醫(yī) 院。
國產(chǎn)替代不是行業(yè)的終點，未來隨著國產(chǎn)企業(yè)競爭力的持續(xù)提升，開拓海外市場也有望成為國內(nèi)企業(yè)新增長極。目前國產(chǎn)ＣＴ／ＭＲ／高端彩超／軟鏡等高端醫(yī)療設(shè)備正逐步達到甚至引領(lǐng)國際先進水平，同時隨著核心部件的自主研發(fā)及醫(yī)療芯片突破，將進一步推動國產(chǎn)高端設(shè)備全業(yè)鏈自主可控和創(chuàng)新升級。
比如公司Ｄ前三季度海外市場實現(xiàn)了４５％的高增速，試劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增，血球生化超過ｙｏｙ＋３０％，發(fā)光接近＋６０％，高端連鎖實驗室加速突破，原計劃突破３０家高端實驗室，前三季度已經(jīng)突破５２家。ＩＶＤ海外市占率較低，未來幾年有望成為公司海外業(yè)務(wù)新的增長點，國內(nèi)集采和高端產(chǎn)品放量間接加速海外高端突破進程。
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